Los valores adquiridos y el total de las garantías económicas aportadas por el inversor quedarán depositados en Bancoval hasta la cancelación del crédito.

5.1.7.  Devengo de derechos económicos durante la vigencia del crédito

El titular de una compra a crédito tiene derecho a percibir todos los derechos económicos que se devenguen durante el período de vigencia del crédito. En este sentido si durante el transcurso de la operación la sociedad emisora de los títulos repartiera dividendos, éstos corresponderían al comprador a crédito. El importe líquido de los dividendos quedará depositado en Bancoval e incrementará las garantías aportadas.

En el caso de las ampliaciones de capital, el inversor podrá disponer de los derechos de suscripción correspondientes a los valores comprados en la fecha de comienzo de la ampliación, a fin de que pueda suscribir las acciones que le puedan corresponder, o vender dichos derechos en bolsa. Para ello, Bancoval entregará los derechos al intermediario, siendo a partir de ese momento una operación ajena al propio crédito.

.:: Ejemplo 9 ::. El 26 de agosto el señor Nieto compra a crédito 1.000 acciones de la S.A. «Y», a través del sistema Credibolsa de Bancoval. Las características de la operación son: • Cotización bursátil de las acciones: 11,90 € • Garantía inicial: 35% • Comisión intermediario: 2,5‰ • Canon sociedad rectora: 7,02 € • Liquidación de Bancoval: 1‰ • Tipo de interés para toda la operación: 8% Se sabe además: • El 30 de septiembre, no habiéndose producido el crecimiento previsto de las cotizaciones, el señor Nieto acepta una prórroga de la operación, hasta el 31 de octubre. • El 8 de octubre la S.A. «Y» paga un dividendo líquido de 0,14 euros por acción. • El 15 de octubre la cotización de las acciones de la S.A. «Y» es de 10,40 euros. • El día 31 de octubre, al encontrarse el señor Nieto en situación de pérdidas, acepta una segunda prórroga, siendo su vencimiento el 30 de noviembre. • El día 15 de noviembre la S.A. «Y» realiza una ampliación de capital con las características: – 1 nueva por 4 antiguas, al 150% – Nominal de las acciones: 3 € – Cotización de las acciones el 15 de noviembre: 12,92 € El día 16 de noviembre el valor bursátil del derecho de suscripción es de 2,10 euros. • El día 20 de noviembre la cotización de las acciones de la S.A. «Y» es de 12,92 euros por lo que el señor Nieto decide cancelar su posición y da orden de venta a su intermediario de los títulos comprados. Las características de esta operación son: – Comisión intermediario: 2,5‰ – Canon sociedad rectora: 7,02 € – Liquidación Bancoval: 1‰ Se pide: • Liquidación efectuada al señor Nieto. • Resultado de la operación. • Rentabilidad. Solución: Liquidación de la compra a crédito Fecha Concepto Descripción Importe 26 agosto       Liquidación compra       Garantía inicial [35% (1.000  x  11,90)] Comisión intermed. [2,5‰ (1.000  x  11,90)] Canon bolsa Liquidación Bancoval [1‰ (1.000  x  11,90)] (4.165,00) (29,75) (7,02) (11,90) 30 sept.   Final 1.er vencimiento Inicio 1ª prórroga Liquidación intereses [0,08  x  (0,65  x  11.900,00)  x  36/360] (61,88)   8 octubre   Dividendo   Importe líquido (0,14  x  1.000) Incremento garantías 140,00 (140,00) 15 octubre             Garantía complementaria           Pérdida potencial [1.000  x  (11,90  –  10,40)  =  1.500,00] Garantía exigida [35%  x  1.000  x  10,40  =  3.640,00] Garantía existente (4.165,00) Dividendos (140,00) Diferencia (835,00) (835,00)             31 octubre   Final 1.ª prórroga Inicio 2.ª prórroga Liquidación intereses [0,08  x  (0,65  x  11.900,00)  x  31/360] (53,29)   16 nov. Ampliación capital Venta derechos (2,10  x  1.000) 2.100,00 20 nov.                 Cancelación voluntaria                 Importe venta (12,92  x  1.000) Comisión intermed. [2,5‰ (12,92  x  1.000) Canon bolsa Liquidación intereses [0,08  x  (0,65  x  11.900,00)  x  20/360] Liquidación Bancoval [1‰ (12,92  x  1.000)] Devolución garantías (inicial, compl. divid) Cancelación compra (11,90  x  1.000) 12.920,00 (32,30) (7,02) (34,38)   (12,92)   5.140,00 (11.900,00)     RESULTADO 3.009,54

5.2.  VENTAS A CRÉDITO

5.2.1.  Perfil del inversor

El vendedor a crédito es un inversor con un sentimiento bajista, es decir, piensa que la cotización del título va a bajar a corto plazo y decide vender cuando el título está alto para comprar más tarde a un precio inferior. La idea es vender caro y comprar ­barato.

5.2.2.  Realización de la operación

Una vez firmado el contrato marco entre el inversor final, el intermediario y Bancoval, el inversor ordena a su intermediario la operación de venta en bolsa, como si de una operación de venta al contado se tratara, notificándole que se realizará con crédito al mercado.

Previamente a su ejecución en el mercado, el intermediario financiero comprobará con Bancoval la disponibilidad de los valores necesarios para la operación.

5.2.3.  Crédito de Bancoval

En este tipo de operaciones lo que Bancoval realiza es un préstamo de títulos, en este sentido Bancoval prestará la totalidad de los valores vendidos para efectuar la liquidación como si de una operación de contado se tratara.

Inicialmente, la operación implica una aportación en efectivo correspondiente al 35% del efectivo de la venta en concepto de garantía inicial, así como la totalidad de los gastos inherentes a la operación: derechos de bolsa, comisión intermediario y liquidación de Bancoval (1‰ del efectivo bursátil).

5.2.4.  Intereses del préstamo de títulos

En la actualidad el vendedor a crédito no deberá pagar ningún tipo de interés por el préstamo de títulos.

5.2.5.  Remuneración de las garantías

La garantía inicial aportada por el inversor es remunerada por Bancoval a tipos de mercado, procediendo al abono de los correspondientes intereses al finalizar el plazo del primer vencimiento, al término de la primera y segunda prórroga, en su caso, y en la cancelación de la operación.

Bancoval aplicará el tipo de interés vigente en el momento en que se inicia cada período en que se estructura la operación sobre el montante del crédito concedido. El inversor cobrará los intereses devengados, que serán ingresados en su cuenta en los plazos indicados.

Para el cálculo de estos intereses se considerarán las mismas reglas que en los intereses de las compras a crédito.