Los intereses de cualquier período se calcularán a partir de los títulos en circulación a principios de ese período, a los que se les entregará el cupón acordado (c  x  i).

Período k + 1: c  x  i  x  N_k+1

.:: Ejemplo 2 ::. Se emite el siguiente empréstito: • Títulos emitidos: 100.000. • Nominal título: 1.000 euros. • Cupón anual (c  x  i): 120 euros. • Duración: 5 años. • Sorteos anuales, amortizándose los títulos por el nominal. • Anualidad constante. Se pide: • Anualidad del empréstito. • Cuadro de amortización. Solución: Cálculo de la anualidad: Cálculo de los títulos amortizados: Para calcular el número definitivo de títulos amortizados en cada sorteo, seguiremos el denominado «método del redondeo», que consiste en calcular en primer lugar los títulos que teóricamente corresponde amortizar en cada sorteo (con decimales). A continuación se suman solamente las partes enteras (99.996) y los títulos que faltan hasta completar los que se emitieron (4 en nuestro caso), se reparten teniendo preferencia los sorteos con mayor decimal y correspondiendo como máximo un título por sorteo. Cuadro de amortización:   (1) (2) (3) (4) = (1) x 120 (5) = (2) x 1.000 (6) = (4) + (5) Años Títulos vivos Títulos amortiz. Total Tit. amort. Intereses Amortización Término amortizativo 1 2 3 4 5 100.000 84.259 66.629 46.884 24.769 15.741 17.630 19.745 22.115 24.769 15.741 33.371 53.116 75.231 100.000 12.000.000 10.111.080 7.995.480 5.626.080 2.972.280 15.741.000 17.630.000 19.745.000 22.115.000 24.769.000 27.741.000 27.741.080 27.740.480 27.741.080 27.741.280 La columna (1) recoge los títulos en circulación a principios de cada período, que serán los que tengan derecho a percibir el cupón al final del período (4). La columna (2) recoge los títulos que resultan amortizados al final de cada período y que serán los que reciban el valor de reembolso (5). El pago finalmente efectuado por el emisor en cada momento será el término amortizativo (6). La cuantía de los términos amortizativos (también denominada anualidad práctica) no coincide con el importe calculado anteriormente (27.740.973,19). Esto se debe al redondeo efectuado en los títulos que resultan amortizados en cada ­sorteo.